橋水2026年二季度的調倉，核心敘事是“在AI高估值時代的系統性防禦” ——以標普500 ETF為組合的“基本盤”（三檔ETF合計超26%），以大幅減持AI/半導體類股為“風險壓縮”，以新增公用事業為“防禦盾牌”，同時全面退出泛科技持倉。 這一組合的本質是：用寬基指數ETF捕獲宏觀Beta，同時主動壓縮對高估值科技類股的暴露——構成了一個典型的宏觀避險基金式“防禦性再平衡”配置。 一、持倉明細（貨幣單位：億美元； 持股數量單位：股） 二、投資組合概況